L'observation des cours pendant la crise du Covid-19 illustre une nouvelle fois que les marchés boursiers évoluent souvent sans lien avec les fondamentaux.
L’expertise universitaire, l’exigence journalistique
Articles sur crises financières
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Dans le tour d’horizon de cette semaine des articles sur les coronavirus rédigés par des universitaires du monde entier, nous explorons les impacts disproportionnés de Covid-19 et les dernières nouvelles sur les essais de médicaments.
Le Covid-19 met à l’épreuve les réformes bancaires entreprises à la suite de la crise de 2008 et révèle la fragilité des dispositifs prudentiels comme des mécanismes de résolution européens.
Aussi soudaine qu’inédite, la crise que nous traversons interroge la pertinence de la prévision économique et invite les experts à faire preuve d’une grande humilité.
L’ajustement des ratios comme l’EBIDTA, nécessite une information financière saine et transparente, en précisant aux banquiers et investisseurs les effets dus aux variations économiques erratiques.
Plongés dans l’effervescence de la crise, les économistes, penseurs du temps long, se retrouvent dans l’incapacité de mener une réflexion collective.
La théorie économique et l’analyse des crises précédentes nous fournissent des éléments de réponse contrastés.
Une accélération du développement digital, du marché de la seconde main et des mouvements de concentration sont notamment à prévoir dans le secteur.
La réponse est non : passer d’un établissement à un autre en période de crise revient en effet à subir les coût liés à l’incertitude sans profiter des avantages du relationnel bancaire.
Selon la théorie économique, la prise en compte d’un risque lié à un évènement passé diminue progressivement jusqu’à ce que la possibilité qu’il survienne de nouveau devienne sous-estimée.
Au lendemain de la crise de 2008, les écoles de commerce ont été sous le feu des critiques. De même, l’épidémie de coronavirus les enjoint à repenser leurs cursus, en y intégrant la crise climatique.
Contrairement à la crise de la dette, l’épidémie impacte tous les pays membres, générant une unanimité inédite.
Nos contradictions face à la prise de risque nous entravent, tant dans l’anticipation que dans la gestion de crise.
La pandémie, en ce qu’elle représente un risque majeur donc exceptionnel, appelle une réponse construite collectivement, et non pas par un petit groupe d’experts ou de décideurs.
La relance des programmes d’assouplissement quantitatif pourrait conduire à un financement des entreprises les plus fragiles au détriment de l’investissement dans les plus innovantes.
Ces dernières années, les plans d’assouplissement quantitatif ont intensifié la financiarisation de l’économie européenne. La crise actuelle pourrait donc constituer l’occasion de recibler le soutien.
Alors que les leviers monétaires mobilisés depuis 10 ans semblent avoir atteint leurs limites, la question d’un distribution directe d’argent aux entreprises et aux ménages revient sur la table.
Avant l’irruption de la crise sanitaire, les cours boursiers étaient déconnectés des fondamentaux économiques.
Dans le passé, les suspensions temporaires ont permis de limiter la chute des indices.
Les institutions européennes auront notamment un rôle crucial à jouer pour éviter que les turbulences économiques n’évoluent en crise financière.
Les contributeurs les plus fréquents
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Chercheur associé au Centre de philosophie contemporaine de la Sorbonne, Fondation Maison des Sciences de l'Homme (FMSH)
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Maîtresse de conférences en économie, Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne
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Professeur de Finance, LEM-CNRS 9221, IÉSEG School of Management
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Professeur d'économie et chercheur à l'observatoire macro du CEPREMAP, Université Paris Dauphine – PSL
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Professeur d'économie (Centre d'Economie de la Sorbonne et Paris School of Business), Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne
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Professeur et directeur du Mastère Spécialisé Patrimoine et Immobilier, Kedge Business School
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Professeur de gestion, Université Paris-Saclay
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Jérôme Caby est un·e adhérent·e de The Conversation
Professeur des Universités, IAE Paris – Sorbonne Business School
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Directrice de recherche en économie, CNRS, chercheuse au sein du GATE, Université Lumière Lyon 2
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Professor of Finance at l’ESILV et à l'EMLV, member of De Vinci Research Center, Pôle Léonard de Vinci
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Professor of Economics and International Affairs, HEC Paris Business School
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Honorary professor, Graduate Institute – Institut de hautes études internationales et du développement (IHEID)
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Professeur distingué de Finance, SKEMA Business School
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Maître de Conférences - Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne, Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne
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Professeur de finance responsable et directeur du MSc Corporate and Sustainable Finance de Kedge Business School, Kedge Business School
