tag:theconversation.com,2011:/fr/topics/uang-kripto-48713/articlesUang kripto – The Conversation2022-10-05T06:03:20Ztag:theconversation.com,2011:article/1918532022-10-05T06:03:20Z2022-10-05T06:03:20ZSetahun berselang, eksperimen Bitcoin sebagai alat bayar resmi di El Salvador gagal total<p>Setahun yang lalu, El Salvador menjadi negara pertama yang mengadopsi Bitcoin sebagai alat pembayaran yang sah – berdampingan dengan dolar Amerika Serikat (AS) yang menggantikan <em>colón</em> sebagai mata uang resmi negara Amerika Tengah tersebut pada 2001.</p>
<p>Presiden Nayib Bukele, yang memiliki ketertarikan besar pada mata uang kripto, mengusung langkah ini dengan harapan akan mendatangkan beragam keuntungan ekonomi. </p>
<p><a href="https://www.abc.net.au/news/2021-06-07/el-salvador-to-introduce-bitcoin-as-official-currency/100194700">Bukele berkata</a>, menjadikan Bitcoin sebagai alat transaksi akan mendatangkan investasi asing, membuka lapangan kerja, dan “sedikit mendorong kemanusiaan ke arah yang benar”.</p>
<p>Ambisinya bahkan membuatnya membangun “Kota Bitcoin” – surga bebas pajak <a href="https://www.afr.com/technology/why-the-world-s-first-bitcoin-city-is-a-disaster-in-the-making-20211207-p59fid">yang dibiayai</a> dengan menerbitkan <a href="https://www.ft.com/content/67515f23-ccdc-4dbc-a184-70848e183ac3">surat utang negara</a> senilai US$1 miliar (sekitar Rp 15,25 triliun). Rencana awalnya adalah untuk menggunakan separuh dari hasil obligasi itu untuk membiayai pembangunan kota tersebut dan sisanya untuk membeli Bitcoin, dengan asumsi bahwa laba yang nantinya dihasilkan akan digunakan untuk membayar para pemegang obligasi.</p>
<figure class="align-center ">
<img alt="Presiden El Salvador Nayib Bukele mengumumkan rencana 'Kota Bitcoin' pada konferensi untuk spekulan mata uang kripto pada November 2021." src="https://images.theconversation.com/files/483661/original/file-20220909-16-1dpxdp.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=754&fit=clip" srcset="https://images.theconversation.com/files/483661/original/file-20220909-16-1dpxdp.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=600&h=400&fit=crop&dpr=1 600w, https://images.theconversation.com/files/483661/original/file-20220909-16-1dpxdp.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=600&h=400&fit=crop&dpr=2 1200w, https://images.theconversation.com/files/483661/original/file-20220909-16-1dpxdp.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=600&h=400&fit=crop&dpr=3 1800w, https://images.theconversation.com/files/483661/original/file-20220909-16-1dpxdp.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=754&h=503&fit=crop&dpr=1 754w, https://images.theconversation.com/files/483661/original/file-20220909-16-1dpxdp.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=754&h=503&fit=crop&dpr=2 1508w, https://images.theconversation.com/files/483661/original/file-20220909-16-1dpxdp.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=754&h=503&fit=crop&dpr=3 2262w" sizes="(min-width: 1466px) 754px, (max-width: 599px) 100vw, (min-width: 600px) 600px, 237px">
<figcaption>
<span class="caption">Presiden El Salvador Nayib Bukele mengumumkan rencana ‘Kota Bitcoin’ pada konferensi untuk spekulan mata uang kripto pada November 2021.</span>
<span class="attribution"><span class="source">Salvador Melendez/AP</span></span>
</figcaption>
</figure>
<p>Kini, setahun berselang, bukti menumpuk untuk bisa menyimpulkan Bukele – yang menyebut dirinya sendiri sebagai “<a href="https://www.theguardian.com/world/2021/sep/26/naybib-bukele-el-salvador-president-coolest-dictator">diktator tekeren di dunia</a>” sebagai respons terhadap kritik mengenai gaya pemerintahan otoriternya – tak tahu apa yang sebenarnya ia lakukan. </p>
<p>Eksperimen keuangan yang berani ini nyatanya terbukti nyaris gagal total.</p>
<h2>Menjadikan Bitcoin mata uang sah</h2>
<p>Mengadopsi Bitcoin secara legal tak sekadar mengizinkan mata uang kripto itu menjadi alat transaksi resmi. Transaksi menggunakan Bitcoin sudah dimungkinkan di banyak (<a href="https://tile.loc.gov/storage-services/service/ll/llglrd/2021687419/2021687419.pdf">tapi tak semua</a>) negara. Tanpa menjadikannya alat transaksi resmi pun, jika warga El Salvador ingin membayar sesuatu dengan mata uang kripto dan penjual bersedia menerimanya, tentu saja ini mungkin dilakukan. </p>
<p>Tapi Bukele menginginkan lebih dari itu. Menjadikan Bitcoin mata uang sah berarti si penerima <em>harus</em> mau menerima mekanisme pembayaran ini. Ini termaktub dalam <a href="https://twitter.com/nayibbukele/status/1402446890466217985/photo/2">aturan yang dikeluarkan pada 2021</a> yang menyatakan, “setiap pelaku ekonomi harus menerima Bitcoin sebagai pembayaran ketika ditawarkan kepadanya oleh siapa pun yang memperoleh barang atau jasa”.</p>
<hr>
<p>
<em>
<strong>
Baca juga:
<a href="https://theconversation.com/mengapa-el-salvador-mengadopsi-bitcoin-menjadi-alat-pembayaran-yang-sah-164240">Mengapa El Salvador mengadopsi bitcoin menjadi alat pembayaran yang sah</a>
</strong>
</em>
</p>
<hr>
<p>Demi mendukung penyerapan Bitcoin, Pemerintah El Salvador menciptakan aplikasi dompet digital yang dinamai “Chivo Wallet” (“<em>chivo</em>” adalah kata slang untuk “keren”) agar bisa menukar bitcoin dengan dolar tanpa dikenai biaya transaksi. Sebagai bonus, aplikasi ini menyediakan US$30 ketika diunduh (median pemasukan mingguan di El Salvador <a href="https://worldsalaries.com/average-salary-in-el-salvador/">berkisar di US$360</a>).</p>
<p>Sayang, meskipun ditopang hukum dan diiming-imingi insentif, Bitcoin belum juga memenangkan hati rakyat.</p>
<h2>Disambut dengan antusiasme minim</h2>
<p>Sebuah <a href="https://www.nber.org/system/files/working_papers/w29968/w29968.pdf">survei representatif nasional</a> El Salvador pada Februari, diwakili oleh responden dari 1.800 rumah tangga, mengindikasikan bahwa hanya 20% populasi menggunakan Chivo Wallet untuk transaksi Bitcoin. Dua kali lipat dari angka tersebut mengunduh aplikasi itu hanya untuk mengklaim bonus US$30 yang ditawarkan.</p>
<p>Di antara responden yang merupakan pemilik bisnis, hanya 20% yang mengatakan bahwa mereka menerima Bitcoin sebagai alat bayar. Mereka umumnya berasal dari perusahaan yang termasuk dalam 10% perusahaan terbesar secara aset di El Salvador. </p>
<hr>
<p><strong>Penerimaan bisnis terhadap Bitcoin di El Salvador</strong></p>
<figure class="align-center zoomable">
<a href="https://images.theconversation.com/files/483632/original/file-20220909-16-l4bcjm.png?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=1000&fit=clip"><img alt="" src="https://images.theconversation.com/files/483632/original/file-20220909-16-l4bcjm.png?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=754&fit=clip" srcset="https://images.theconversation.com/files/483632/original/file-20220909-16-l4bcjm.png?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=600&h=249&fit=crop&dpr=1 600w, https://images.theconversation.com/files/483632/original/file-20220909-16-l4bcjm.png?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=600&h=249&fit=crop&dpr=2 1200w, https://images.theconversation.com/files/483632/original/file-20220909-16-l4bcjm.png?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=600&h=249&fit=crop&dpr=3 1800w, https://images.theconversation.com/files/483632/original/file-20220909-16-l4bcjm.png?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=754&h=313&fit=crop&dpr=1 754w, https://images.theconversation.com/files/483632/original/file-20220909-16-l4bcjm.png?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=754&h=313&fit=crop&dpr=2 1508w, https://images.theconversation.com/files/483632/original/file-20220909-16-l4bcjm.png?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=754&h=313&fit=crop&dpr=3 2262w" sizes="(min-width: 1466px) 754px, (max-width: 599px) 100vw, (min-width: 600px) 600px, 237px"></a>
<figcaption>
<span class="caption"></span>
<span class="attribution"><a class="source" href="https://www.nber.org/papers/w29968">NBER Working Paper 29968</a>, <a class="license" href="http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/">CC BY</a></span>
</figcaption>
</figure>
<hr>
<p>Survey yang dilakukan oleh Kamar Dagang El Salvador pada Maret menemukan bahwa <a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-03-18/el-salvador-s-businesses-barely-bother-with-bitcoin-study-finds?sref=LjvtXsd7">hanya 14%</a> bisnis yang bertransaksi menggunakan Bitcoin. </p>
<h2>Rugi bandar</h2>
<p>Untungnya bagi warga El Salvador yang tak antusias dengan mekanisme pembayaran ini, skema obligasi Bitcoin sebesar US$1 miliar yang diluncurkan Bukele tak membawa hasil apa-apa. Namun, rezim Bukele masih saja <a href="https://www.latimes.com/world-nation/story/2022-07-01/el-salvador-president-bukele-buys-more-bitcoin">menghabiskan lebih dari US$100 juta</a> untuk membeli bitcoin – yang kini padanan nilainya kurang dari US$50 juta.</p>
<p>Ketika Bukele mengumumkan rencananya pada 2021, Bitcoin masih dihargai di kisaran US$35.000. Ketika aturan mata uang kripto El Salvador mulai berlaku pada 7 September 2021, nilainya menyentuh US$45.000. Dua bulan kemudian, angkanya memuncak hingga mencapai US$64.400. </p>
<p>Kini, nilai Bitcoin tinggal US$20.000.</p>
<p>Lewat cuitannya, Bukele <a href="https://twitter.com/nayibbukele/status/1439821189279625217?lang=en">menyelamati diri sendiri</a> karena membeli “saat harga jatuh” – tapi hampir keseluruhan bitcoin yang dibeli oleh pemerintahannya melampaui US$30,000, dengan rata-rata harga di atas US$40,000. </p>
<p>Setahun yang lalu, Bukele mendorong warganya untuk menahan investasi bitcoin mereka. Bagi mereka yang betul-betul mengikutinya, kerugiannya akan luar biasa. </p>
<hr>
<p>
<em>
<strong>
Baca juga:
<a href="https://theconversation.com/pakar-menjawab-mengapa-investor-harus-memiliki-pertimbangan-yang-mantap-sebelum-berinvestasi-kripto-177220">Pakar Menjawab: Mengapa investor harus memiliki pertimbangan yang mantap sebelum berinvestasi kripto?</a>
</strong>
</em>
</p>
<hr>
<h2>Analisis yang bolong</h2>
<p>Ketidakpahaman Bukele terhadap Bitcoin – dan ekonomi secara umum – berulang kali tampak.</p>
<p>Pada Juni 2021, <a href="https://twitter.com/nayibbukele/status/1401335885497524226?lang=en">ia mencuit</a>: “Bitcoin memiliki kapitalisasi pasar sebesar US$680 miliar. Jika 1%-nya diinvestasikan di El Salvador, PDB kita akan meningkat sebesar 25%.” </p>
<p>Ini menunjukkan bahwa ia berpikir bahwa Bitcoin adalah semacam dana investasi. Selain itu, ia terlihat <a href="https://theconversation.com/can-bitcoin-be-a-real-currency-whats-wrong-with-el-salvadors-plan-162348">tak paham apa itu PDB</a> (Pendapatan Domestik Bruto – total nilai barang dan jasa yang diproduksi dan dijual dalam suatu negara pada periode tertentu). </p>
<p>Investasi asing bukanlah komponen PDB. Dan, nyatanya, tak ada peningkatan investasi asing maupun PDB.</p>
<p>Dalam <a href="https://twitter.com/nayibbukele/status/1488018025223704583">cuitannya</a> pada Januari 2022, Bukele berargumen bahwa “kenaikan harga besar-besaran tinggal menunggu waktu” karena hanya akan ada 21 juta bitcoin sementara hanya terdapat 50 juta miliarder di dunia. “Bayangkan jika tiap-tiap dari mereka memutuskan untuk setidaknya memiliki SATU #Bitcoin,” serunya. </p>
<p>Dibandingkan saat dia mencuit, nilai Bitcoin kini hanya tinggal setengahnya.</p>
<h2>Seluruh dunia tak terkesan</h2>
<p>Skema Bitcoin ini nyatanya berdampak negatif terhadap peringkat utang El Salvador dan hubungan negara tersebut dengan Dana Moneter Internasional (IMF). Dengan ragunya investor untuk meminjamkan uang ke El Salvador, lembaga pendanaan lokal terpaksa menawarkan suku bunga yang lebih tinggi. </p>
<p>Pada Januari, IMF <a href="https://archive.ph/RO7j1">mendorong El Salvador</a> untuk menanggalkan status Bitcoin sebagai alat transaksi resmi <a href="https://www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2022/01/26/El-Salvador-2021-Article-IV-Consultation-Press-Release-Staff-Report-and-Statement-by-the-512245">karena</a> “risiko yang besar terhadap integritas finansial dan pasar, stabilitas keuangan, dan perlindungan konsumen”. Bitcoin memang punya reputasi buruk terkait penggunaannya untuk penipuan dan aktivitas ilegal lainnya, serta volatilitasnya.</p>
<p>Bukele menunjukkan respons yang meremahkan himbauan ini lewat <a href="https://twitter.com/nayibbukele/status/1486162932224479235?ref_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E1486162932224479235%7Ctwgr%5Ee9c4f2005b666c8d41a8c46b48de25776f26bdd8%7Ctwcon%5Es1_&ref_url=https%3A%2F%2Fambcrypto.com%2Fbukele-goes-all-simpsons-after-imfs-bitcoin-warning%2F">cuitan</a> berisikan <em>meme</em> The Simpsons.</p>
<hr>
<figure class="align-center ">
<img alt="" src="https://images.theconversation.com/files/483651/original/file-20220909-12-b9agut.png?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=754&fit=clip" srcset="https://images.theconversation.com/files/483651/original/file-20220909-12-b9agut.png?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=600&h=486&fit=crop&dpr=1 600w, https://images.theconversation.com/files/483651/original/file-20220909-12-b9agut.png?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=600&h=486&fit=crop&dpr=2 1200w, https://images.theconversation.com/files/483651/original/file-20220909-12-b9agut.png?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=600&h=486&fit=crop&dpr=3 1800w, https://images.theconversation.com/files/483651/original/file-20220909-12-b9agut.png?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=754&h=610&fit=crop&dpr=1 754w, https://images.theconversation.com/files/483651/original/file-20220909-12-b9agut.png?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=754&h=610&fit=crop&dpr=2 1508w, https://images.theconversation.com/files/483651/original/file-20220909-12-b9agut.png?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=754&h=610&fit=crop&dpr=3 2262w" sizes="(min-width: 1466px) 754px, (max-width: 599px) 100vw, (min-width: 600px) 600px, 237px">
<figcaption>
<span class="caption">Tanggapan Presiden El Salvador Nayib Bukele terhadap peringatan IMF tentang risiko menjadi Bitcoin alat pembayaran resmi.</span>
<span class="attribution"><a class="source" href="https://twitter.com/nayibbukele/status/1486162932224479235?ref_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E1486162932224479235%7Ctwgr%5Ee9c4f2005b666c8d41a8c46b48de25776f26bdd8%7Ctwcon%5Es1_&ref_url=https%3A%2F%2Fambcrypto.com%2Fbukele-goes-all-simpsons-after-imfs-bitcoin-warning%2F">Twitter</a>, <a class="license" href="http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/">CC BY</a></span>
</figcaption>
</figure>
<hr>
<p>Ini merupakan tindakan gegabah, mengingat El Salvador <a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-01-25/imf-board-urges-el-salvador-to-ditch-bitcoin-as-legal-tender?leadSource=uverify%20wall">tengah mengajukan pinjaman</a> lebih dari U$1 miliar dari IMF.</p>
<p>Lembaga pemeringkat utang internasional <a href="https://www.fitchratings.com/research/sovereigns/fitch-downgrades-el-salvador-long-term-idr-to-ccc-from-b-09-02-2022">Fitch</a> pun menurunkan peringkat utang El Salvador tahun ini, dengan kekhawatiran terhadap kebijakan Bitcoin sebagai salah satu faktornya. </p>
<hr>
<p>
<em>
<strong>
Baca juga:
<a href="https://theconversation.com/jika-ekonom-legendaris-keynes-masih-hidup-akankah-ia-membeli-bitcoin-176131">Jika ekonom legendaris Keynes masih hidup, akankah ia membeli Bitcoin?</a>
</strong>
</em>
</p>
<hr>
<p>Sejauh ini tak ada negara yang memiliki mata uangnya sendiri, bahkan Zimbabwe dan Venezuela yang mata uangnya ambruk, menjadikan Bitcoin sebagai instrumen pembayaran resmi. </p>
<p>Melihat apa yang terjadi di El Salvador, kecil kemungkinan ada negara yang mau mengikuti jejaknya.</p><img src="https://counter.theconversation.com/content/191853/count.gif" alt="The Conversation" width="1" height="1" />
<p class="fine-print"><em><span>John Hawkins pernah menjadi ekonom senior di Bank for International Settlements.</span></em></p>Presiden El Salvador Nayib Bukele berpikir menjadikan Bitcoin alat pembayaran resmi akan merevolusi ekonomi negaranya. Sayangnya, dia salah.John Hawkins, Senior Lecturer, Canberra School of Politics, Economics and Society, University of CanberraLicensed as Creative Commons – attribution, no derivatives.tag:theconversation.com,2011:article/1743972022-05-11T09:36:31Z2022-05-11T09:36:31Z2021 adalah tahun yang penting bagi mata uang kripto, bagaimana prospeknya pada tahun 2022?<figure><img src="https://images.theconversation.com/files/439778/original/file-20220107-34182-14r8hqe.jpg?ixlib=rb-1.1.0&rect=0%2C28%2C4793%2C3157&q=45&auto=format&w=496&fit=clip" /><figcaption><span class="caption">Simbol bitcoin terlihat di layar LED selama upacara penutupan pertemuan investor cryptocurrency di Santa Maria Mizata, El Salvador, pada November 2021. Presiden Nayib Bukele mengumumkan bahwa pemerintahnya sedang membangun Kota Bitcoin di tepi laut.</span> <span class="attribution"><span class="source"> (AP Photo/Salvador Melendez) </span></span></figcaption></figure><p>Tahun 2021 ditandai dengan sejumlah terobosan besar bagi mata uang kripto (<em>cryptocurrency</em>). </p>
<p>Aplikasi kripto baru seperti <em>non-fungible token</em> (NFT), atau aset digital yang unik, semakin diminati. Penjualan NFT bahkan mencatat beragam <a href="https://www.nytimes.com/2021/03/11/arts/design/nft-auction-christies-beeple.html">rekor baru</a> di berbagai rumah lelang ternama di seluruh dunia.</p>
<p>Penggunaan bitcoin juga semakin meluas dan diterima di pasar transaksi. Situs-situs besar seperti Expedia dan Microsoft, contohnya, sudah menerima bitcoin sebagai alat pertukaran.</p>
<p>Kemudian, pada bulan September tahun lalu, <a href="https://www.reuters.com/article/el-salvador-bitcoin-idTRNIKBN2G308Z">El Salvador</a> menjadi negara pertama di dunia yang menerima bitcoin sebagai alat pembayaran yang sah.</p>
<p>Ada banyak contoh lain yang menunjukkan bagaimana pasar mata uang kripto berkembang pesat hanya dalam satu tahun.</p>
<p>Dengan adanya peningkatan aktivitas transaksi seperti ini, apa yang akan terjadi dengan mata uang kripto pada tahun 2022?</p>
<p>Kami percaya ada tiga area utama di mana penggunaan kripto akan semakin gencar tahun ini: menguatnya penerimaan Bitcoin sebagai alat pembayaran, peningkatan pengawasan peraturan, dan peningkatan aktivitas NFT.</p>
<h2>Jalan panjang penerimaan Bitcoin</h2>
<p>Para peneliti masih menghadapi tantangan dalam mempelajari apa yang mendorong individu untuk mengadopsi Bitcoin. Namun, <a href="https://doi.org/10.3390/math8111974">studi terkini</a> menjabarkan ada lima faktor utama yang memengaruhi kecenderungan orang untuk menggunakan mata uang ini:</p>
<ul>
<li>Kepercayaan pada sistem</li>
<li>Ramainya pembahasan di dunia maya</li>
<li>Kualitas platform web yang menyediakan transaksi terkait</li>
<li>Risiko yang dirasakan dari investasi</li>
<li>Ekspektasi tentang kinerja Bitcoin</li>
</ul>
<p>Studi lain juga menyebut <a href="https://doi.org/10.1016/j.jbef.2019.02.008">gender</a>, <a href="https://www.ingentaconnect.com/content/hsp/jdb001/2018/00000002/00000004/art00004">usia, dan jenjang pendidikan</a> sebagai faktor yang sama pentingnya.</p>
<figure class="align-center ">
<img alt="An orange and blue ad for Bitcoin is seen on the side of a tram." src="https://images.theconversation.com/files/436122/original/file-20211207-23-1qssoif.jpg?ixlib=rb-1.1.0&rect=0%2C31%2C4251%2C2717&q=45&auto=format&w=754&fit=clip" srcset="https://images.theconversation.com/files/436122/original/file-20211207-23-1qssoif.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=600&h=400&fit=crop&dpr=1 600w, https://images.theconversation.com/files/436122/original/file-20211207-23-1qssoif.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=600&h=400&fit=crop&dpr=2 1200w, https://images.theconversation.com/files/436122/original/file-20211207-23-1qssoif.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=600&h=400&fit=crop&dpr=3 1800w, https://images.theconversation.com/files/436122/original/file-20211207-23-1qssoif.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=754&h=503&fit=crop&dpr=1 754w, https://images.theconversation.com/files/436122/original/file-20211207-23-1qssoif.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=754&h=503&fit=crop&dpr=2 1508w, https://images.theconversation.com/files/436122/original/file-20211207-23-1qssoif.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=754&h=503&fit=crop&dpr=3 2262w" sizes="(min-width: 1466px) 754px, (max-width: 599px) 100vw, (min-width: 600px) 600px, 237px">
<figcaption>
<span class="caption">Iklan untuk mata uang Bitcoin ditampilkan pada sebuah trem di Hong Kong pada Mei 2021.</span>
<span class="attribution"><span class="source">(AP Photo/Kin Cheung)</span></span>
</figcaption>
</figure>
<p>Ada dua perkembangan di ruang kripto yang membuat Bitcoin semakin potensial menjadi salah satu mata uang arus utama (<em>mainstream</em>) dalam waktu dekat.</p>
<p>Pertama, ada peningkatan aktivitas di komunitas daring seperti Twitter <a href="https://www.reddit.com/r/Bitcoin/">dan Reddit</a>, di mana para pengguna pemula kripto dapat bertukar informasi dan mendapat saran dari investor berpengalaman tentang prediksi harga dan strategi perdagangan.</p>
<p>Kedua, adanya ledakan <a href="https://finance.yahoo.com/news/coinpal-announces-launch-crypto-exchange-133000378.html">pusat perdagangan kripto baru</a> di mana pengguna dapat menukarkan <a href="https://corporatefinanceinstitute.com/resources/knowledge/economics/fiat-money-currency/">mata uang resmi</a> dengan kripto.</p>
<p>Hal ini ditambah dengan masuknya investasi-investasi besar untuk saham infrastruktur teknologi. Investasi infrastruktur ini telah memperluas akses ke pasar kripto dan menarik minat para investor lain. </p>
<h2>Keterlibatan institusional, pengawasan regulasi</h2>
<p>Tahun lalu, institusi-institusi besar seperti <a href="https://www.eib.org/en/press/all/2021-141-european-investment-bank-eib-issues-its-first-ever-digital-bond-on-a-public-blockchain">European Investment Bank (EIB)</a>, yakni lembaga pemberi pinjaman dari Uni Eropa, mulai mendukung kemunculan kripto.</p>
<p>Pada April 2021, EIB menerbitkan obligasi digital senilai €100 juta (setara Rp 1,5 triliun) di jaringan <a href="https://ethereum.org/en/">Ethereum</a>. Perusahaan-perusahaan investasi dan keuangan raksasa, seperti Goldman Sachs, Banco Santander, dan Société Générale, juga terlibat dalam penerbitan obligasi tersebut.</p>
<p><a href="https://doi.org/10.1016/j.ijinfomgt.2019.08.012">Penelitian menunjukkan bahwa keterlibatan institusional</a> menjadi titik balik untuk memperluas adopsi kripto, dan tampaknya kita akan segera menuju ke titik itu.</p>
<p>Secara keseluruhan, bertambahnya platform penjualan yang menerima bitcoin sebagai alat pertukaran dan investasi di dunia maya akan semakin mendorong penerimaan bitcoin sebagai metode pembayaran arus utama di tahun 2022.</p>
<p>Setelah mata uang kripto, <a href="https://doi.org/10.1093/jfr/fjaa010"><em>decentralized finance</em> (DeFi)</a> seringkali dianggap sebagai tren berikutnya dalam perkembangan teknologi keuangan.</p>
<p>Melalui DeFi, kita dapat menciptakan sistem terdesentralisasi yang mengandalkan <em>blockchain</em>, suatu teknologi catatan keuangan digital yang terdistribusi, untuk memfasilitasi <a href="https://doi.org/10.1145/3457977.3460301">pinjaman dua arah (<em>peer-to-peer lending</em>)</a>, menciptakan sistem keamanan keuangan baru <a href="https://dl.acm.org/doi/fullHtml/10.1145/3387945.3388781">seperti <em>stablecoin</em></a>, bahkan menawarkan model baru untuk <a href="https://doi.org/10.1007/978-3-662-63958-0_2">tata kelola perusahaan</a>.</p>
<figure class="align-left zoomable">
<a href="https://images.theconversation.com/files/436137/original/file-20211207-19-prd4ts.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=1000&fit=clip"><img alt="A bitcoin on top of a 500 euro note." src="https://images.theconversation.com/files/436137/original/file-20211207-19-prd4ts.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=237&fit=clip" srcset="https://images.theconversation.com/files/436137/original/file-20211207-19-prd4ts.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=600&h=400&fit=crop&dpr=1 600w, https://images.theconversation.com/files/436137/original/file-20211207-19-prd4ts.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=600&h=400&fit=crop&dpr=2 1200w, https://images.theconversation.com/files/436137/original/file-20211207-19-prd4ts.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=600&h=400&fit=crop&dpr=3 1800w, https://images.theconversation.com/files/436137/original/file-20211207-19-prd4ts.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=754&h=503&fit=crop&dpr=1 754w, https://images.theconversation.com/files/436137/original/file-20211207-19-prd4ts.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=754&h=503&fit=crop&dpr=2 1508w, https://images.theconversation.com/files/436137/original/file-20211207-19-prd4ts.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=754&h=503&fit=crop&dpr=3 2262w" sizes="(min-width: 1466px) 754px, (max-width: 599px) 100vw, (min-width: 600px) 600px, 237px"></a>
<figcaption>
<span class="caption">Ui Eropa makin meningkatkan tanda-tanda penerimaan mereka atas kehadiran mata uang kripto.</span>
<span class="attribution"><span class="source">(Shutterstock)</span></span>
</figcaption>
</figure>
<p>Para pembuat kebijakan juga mulai memberikan perhatian terhadap penggunaan <em>cryptocurrency</em>.</p>
<p>Pada November 2021, European Council — badan yang menentukan kebijakan politik Uni Eropa — <a href="https://www.consilium.europa.eu/en/press/press-releases/2021/11/24/digital-finance-package-council-reaches-agreement-on-mica-and-dora/?utm_source=dsms-auto&utm_medium=email&utm_campaign=Digital+finance+package%3a+Council+reaches+agreement+on+MiCA+and+DORA">mengajukan kerangka regulasi</a> <a href="https://www.coindesk.com/policy/2021/11/02/unpacking-europes-looming-mica-crypto-regulation/">Markets in Crypto Assets (MiCA)</a>, yang akan mengatur secara detail peraturan-peraturan tambahan atas aset kripto dan DeFi. </p>
<p>Pada bulan yang sama, Dewan Gubernur Bank Sentral (Federal Reserve), Lembaga Penjamin Simpanan (Federal Deposit Insurance Corporation), dan Kantor Pengawas Keuangan Mata Uang di Amerika Serikat (AS) mengeluarkan <a href="https://www.federalreserve.gov/newsevents%20/pressreleases/files/bcreg20211123a1.pdf">pernyataan bersama</a> bahwa mereka akan membuat serangkaian arahan kebijakan tentang kripto.</p>
<p><a href="https://doi.org/10.3390/jrfm12030126">Para peneliti telah menegaskan</a> bahwa kurangnya regulasi menjadi penghalang utama penerimaan kripto sebagai metode pembayaran arus utama.</p>
<p>Peningkatan pengawasan pemerintah, ditambah dengan langkah beberapa negara untuk mempertimbangkan <a href="https://hbr.org/2021/10/what-if-central-banks-issued-digital-currency">versi digital</a> mata uang nasional mereka, kemungkinan akan mendorong munculnya lebih banyak regulasi pada tahun 2022.</p>
<h2>Peningkatan aktivitas NFT</h2>
<p>Tahun 2021 membawa gelombang baru bagi penjualan NFT. NFT sendiri dapat menawarkan bukti kepemilikan aset, misalnya untuk <a href="https://dl.acm.org/doi/fullHtml/10.1145/3474355?casa_token=becAm4nwViwAAAAA:TIM0NK12k5Gi4yo91Gyi602t7TUi0M6BGuMcCk3J4VpKXU62c3kt_aD7ajTky0mXSaYUgfgCmTU6ji4">seni digital</a>, dengan cara yang sama seperti cara kerja sebuah kanvas fisik dapat membuktikan kepemilikan lukisan Vincent Van Gogh.</p>
<p>NFT memang awalnya muncul sebagai metode untuk meresmikan kepemilikan seni digital, namun kini NFT semakin berkembang dan menjangkau jenis kepemilikan digital lain, seperti <a href="https://ssrn.com/abstract=3821102">properti digital</a>.</p>
<p>Penjualan NFT mencatat rekor baru belakangan ini – suatu transaksi tahun lalu menyentuh angka <a href="https://news.artnet.com/market/sothebys-natively-digital-sale-1979174">US$ 17,1 juta</a> atau Rp 248,9 miliar di Sotheby’s, rumah lelang ternama di Inggris. Rumah lelang tersebut kemudian <a href="https://www.artnews.com/art-news/market/sotheby-metaverse-nft-only-marketplace-1234607430/">meluncurkan ‘Metaverse’</a>, sebuah pasar khusus NFT, guna memfasilitasi penjualan karya digital.</p>
<p>Dengan munculnya aplikasi-aplikasi baru terkait NFT, platform keuangan digital kemungkinan akan terus tumbuh pada tahun 2022.</p>
<figure class="align-center ">
<img alt="People look at a digital piece of art of a blue-eyed baby." src="https://images.theconversation.com/files/436139/original/file-20211207-142574-yzyrl4.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=754&fit=clip" srcset="https://images.theconversation.com/files/436139/original/file-20211207-142574-yzyrl4.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=600&h=400&fit=crop&dpr=1 600w, https://images.theconversation.com/files/436139/original/file-20211207-142574-yzyrl4.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=600&h=400&fit=crop&dpr=2 1200w, https://images.theconversation.com/files/436139/original/file-20211207-142574-yzyrl4.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=600&h=400&fit=crop&dpr=3 1800w, https://images.theconversation.com/files/436139/original/file-20211207-142574-yzyrl4.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=754&h=503&fit=crop&dpr=1 754w, https://images.theconversation.com/files/436139/original/file-20211207-142574-yzyrl4.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=754&h=503&fit=crop&dpr=2 1508w, https://images.theconversation.com/files/436139/original/file-20211207-142574-yzyrl4.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=754&h=503&fit=crop&dpr=3 2262w" sizes="(min-width: 1466px) 754px, (max-width: 599px) 100vw, (min-width: 600px) 600px, 237px">
<figcaption>
<span class="caption">Orang-orang melihat karya seni NFT di sebuah pameran di Art Basel Miami Beach pada November 2021.</span>
<span class="attribution"><span class="source">(AP Photo/Lynne Sladky)</span></span>
</figcaption>
</figure>
<h2>Pembeli, berhati-hatilah</h2>
<p>Terlepas dari peluang investasi, kami menganjurkan para investor kripto untuk bersikap skeptis terhadap informasi-informasi yang mereka dapat dari komunitas online. Setidaknya, penggemar kripto harus teliti sebelum berinvestasi.</p>
<p>Yang pastinya akan muncul di tahun 2022 adalah skema penipuan baru. Contohnya, <a href="https://www.bbc.com/news/business-59129466">mata uang kripto SquidGame</a> yang memanfaatkan popularitas acara Netflix, ternyata adalah penipuan. Ada juga atau <a href="https://www.bbc.com/news/technology-58399338">NFT Banksy palsu</a> yang dijual seharga 244 ribu poundsterling atau setara Rp 4,3 miliar.</p>
<p><a href="https://doi.org/10.1016/j.jbef.2021.100597">Penelitian tentang perilaku investor ritel</a> menunjukkan bahwa beberapa investor tersebut sangat rentan terhadap sindrom “<em>fear of missing out</em>” (FOMO), yakni rasa takut merasa “tertinggal” karena tidak mengikuti aktivitas atau tren tertentu.</p>
<p>Mungkin memang sulit untuk menolak peluang investasi kripto kolega atau orang-orang di sekitar Anda. Namun, investor kripto harus lebih dulu mengedukasi diri sendiri tentang teknologi dan dasar-dasar pasar keuangan jika mereka berniat terlibat dengan hati-hati.</p>
<p>Bagaimanapun juga, kripto tetaplah sebuah aset spekulatif dan bukan untuk semua orang.</p>
<hr>
<p><em>Rachel Noorajavi menerjemahkan artikel ini dari bahasa Inggris.</em></p><img src="https://counter.theconversation.com/content/174397/count.gif" alt="The Conversation" width="1" height="1" />
<p class="fine-print"><em><span>Para penulis tidak bekerja, menjadi konsultan, memiliki saham atau menerima dana dari perusahaan atau organisasi mana pun yang akan mengambil untung dari artikel ini, dan telah mengungkapkan bahwa ia tidak memiliki afiliasi di luar afiliasi akademis yang telah disebut di atas.</span></em></p>Pasar cryptocurrency telah berkembang dramatis pada 2021. Dengan peningkatan aktivitas ini, apa yang akan terjadi pada cryptocurrency di tahun 2022?Erica Pimentel, Assistant Professor, Smith School of Business, Queen's University, OntarioBertrand Malsch, Associate Professor of Accounting, Smith School of Business, Queen's University, OntarioNathaniel Loh, Junior Fellow of the CPA Ontario Centre for Corporate Reporting and Professionalism, Queen's University, OntarioLicensed as Creative Commons – attribution, no derivatives.tag:theconversation.com,2011:article/1661882021-08-31T02:55:01Z2021-08-31T02:55:01ZApa itu Desentralisasi Finansial? Ahli bitcoin dan blockchain menjelaskan risiko dan manfaat DeFi<figure><img src="https://images.theconversation.com/files/416299/original/file-20210816-6624-4lwmy2.jpg?ixlib=rb-1.1.0&rect=36%2C0%2C3438%2C2294&q=45&auto=format&w=496&fit=clip" /><figcaption><span class="caption">Pada akhirnya, Bitcoin mungkin menjadi pilihan yang baik untuk lebih dari sekadar objek spekulasi dan pencarian keuntungan.</span> <span class="attribution"><a class="source" href="https://newsroom.ap.org/detail/GermanyBitcoinCarbonFootprint/188c9970ae5e4023b53510c5df623ab2/photo?Query=bitcoin&mediaType=photo&sortBy=arrivaldatetime:desc&dateRange=Anytime&totalCount=466&currentItemNo=98">AP Photo/Frank Jordans</a></span></figcaption></figure><p>Para pendukung mata <a href="https://theconversation.com/cryptocurrencies-blockchains-and-their-dark-side-4-essential-reads-103567">uang kripto dan blockchain</a> menjanjikan banyak hal. </p>
<p>Bagi mereka, teknologi mata uang kripto dan blockchain memberi jalan keluar dari <a href="https://www.usv.com/writing/2016/08/fat-protocols/">kendali korporasi atas internet</a>, <a href="https://time.com/5486673/bitcoin-venezuela-authoritarian/">campur tangan pemerintah terhadap kebebasan</a>, <a href="https://foreignpolicy.com/2021/06/22/blockchain-bitcoin-energy-decentralized-finance-development-poverty/">kemiskinan</a>, dan hampir semua hal lain yang merugikan masyarakat.</p>
<p>Di Indonesia, aset kripto semakin populer walau – atau mungkin karena – perekonomian dunia melambat. Kementerian Perdagangan mencatat bahwa transaksi inverstasi kripto melonjak <a href="https://www.thejakartapost.com/news/2021/08/05/indonesia-now-has-more-crypto-investors-than-stock-market-investors.html">lima kali lipat</a> menjadi Rp 370 triliun pada Mei.</p>
<p>Alih-alih manfaat positif, sejauh ini di dunia yang banyak terjadi justru <a href="https://www.spglobal.com/ratings/en/research/articles/210308-the-future-of-banking-cryptocurrencies-are-still-mostly-about-speculation-not-payment-11860149">spekulasi keuangan</a>; mata uang kripto populer seperti bitcoin dan dogecoin <a href="https://www.cnbc.com/2021/07/01/after-bitcoins-wild-first-half-these-are-the-5-biggest-risks-ahead.html">melambung dan terjun bebas</a> semakin sering. </p>
<p>Lalu, apa guna mata uang kripto dan blockchain?</p>
<p>Sebagai <a href="https://scholar.google.com/citations?user=WhzTfGwAAAAJ&hl=en&oi=ao">pakar teknologi baru</a>, saya yakin bahwa Desentralisasi Finansial, yang dikenal sebagai DeFi, adalah jawaban terbaik untuk pertanyaan itu. <a href="https://theconversation.com/what-is-defi-and-why-is-it-the-hottest-ticket-in-cryptocurrencies-144883">DeFi mengacu pada layanan keuangan</a> yang sepenuhnya beroperasi di jaringan blockchain, bukan melalui perantara seperti bank.</p>
<p>Namun DeFi hadir dengan berbagai risiko yang juga perlu diatasi oleh para <em>developer</em> dan regulator sebelum dapat menjadi layanan arus utama. </p>
<h2>Apa itu DeFi?</h2>
<p>Pada layanan cara lama, bila kita ingin meminjam uang Rp 100 juta, pertama-tama kita memerlukan beberapa aset atau uang yang sudah ada di bank sebagai jaminan. </p>
<p>Bank kemudian meninjau keuangan kita dan menetapkan tingkat bunga untuk pembayaran kembali pinjaman. Bank memberi kita uang yang berasal dari simpanannya, mengumpulkan pembayaran bunga kita, dan dapat menyita jaminan kita juga kalau kita gagal membayar. </p>
<p>Semuanya bergantung pada bank: bank berada di tengah proses dan kendali atas uang kita.</p>
<p>Hal yang sama berlaku untuk perdagangan saham, manajemen aset, asuransi, dan pada dasarnya di setiap bentuk layanan keuangan yang ada saat ini. Bahkan ketika aplikasi teknologi keuangan seperti <a href="https://www.chime.com/">Chime</a>, <a href="https://www.affirm.com/download">Affirm</a>, atau <a href="https://robinhood.com/us/en/">Robinhood</a> menjalankan proses keuangan secara otomatis, bank masih menempati peran perantara yang sama. Hal itulah yang kemudian <a href="https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3711777">menaikkan biaya kredit dan membatasi fleksibilitas peminjam</a>. </p>
<p><a href="http://whr.tn/DeFi-BTH">DeFi memutar balik sistem aturan</a> ini dengan menempatkan layanan keuangan sebagai aplikasi perangkat lunak terdesentralisasi yang beroperasi tanpa pernah mengambil alih dana pengguna.</p>
<p>Jika kita butuh pinjaman, kita bisa mendapatkannya secara instan hanya dengan menempatkan mata uang kripto sebagai jaminan. Ini menciptakan sebuah “<a href="https://files.stlouisfed.org/files/htdocs/publications/review/2021/04/15/decentralized-finance-on-blockchain-and-smart-contract-based-financial-markets.pdf"><em>smart contract</em></a>” yang membantu kita mendapatkan uang dari orang lain yang menyediakan kumpulan dana di blockchain. Proses ini <a href="https://mashable.com/article/defi-guide-ethereum-decentralized-finance">tidak memerlukan petugas bank</a>. </p>
<p>Semua berjalan pada apa yang disebut <a href="https://theconversation.com/what-are-stablecoins-a-blockchain-expert-explains-164812">stablecoin</a>, yang merupakan token seperti mata uang yang biasanya dipatokkan ke dollar AS untuk menghindari perubahan tiba-tiba bitcoin dan mata uang kripto lainnya. </p>
<p>Transaksi juga <a href="https://www.euromoney.com/learning/blockchain-explained/what-is-blockchain">diselesaikan secara otomatis di blockchain</a> – sebuah buku transaksi digital yang didistribusikan di seluruh jaringan komputer – alih-alih melalui bank atau perantara lain yang mengambil potongan. </p>
<figure class="align-center ">
<img alt="ATM Bitcoin menampilkan logo bitcoin di layar" src="https://images.theconversation.com/files/414670/original/file-20210804-19-c9v8r8.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=754&fit=clip" srcset="https://images.theconversation.com/files/414670/original/file-20210804-19-c9v8r8.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=600&h=400&fit=crop&dpr=1 600w, https://images.theconversation.com/files/414670/original/file-20210804-19-c9v8r8.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=600&h=400&fit=crop&dpr=2 1200w, https://images.theconversation.com/files/414670/original/file-20210804-19-c9v8r8.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=600&h=400&fit=crop&dpr=3 1800w, https://images.theconversation.com/files/414670/original/file-20210804-19-c9v8r8.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=754&h=503&fit=crop&dpr=1 754w, https://images.theconversation.com/files/414670/original/file-20210804-19-c9v8r8.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=754&h=503&fit=crop&dpr=2 1508w, https://images.theconversation.com/files/414670/original/file-20210804-19-c9v8r8.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=754&h=503&fit=crop&dpr=3 2262w" sizes="(min-width: 1466px) 754px, (max-width: 599px) 100vw, (min-width: 600px) 600px, 237px">
<figcaption>
<span class="caption">Bitcoin dapat digunakan sebagai jaminan untuk meminjam uang menggunakan DeFi.</span>
<span class="attribution"><a class="source" href="https://newsroom.ap.org/detail/BitcoinRisingAgain/3cbfc2328bde4caabe8f63083dedd1ac/photo?Query=cryptocurrency&mediaType=photo&sortBy=arrivaldatetime:desc&dateRange=Anytime&totalCount=242&currentItemNo=1">AP Photo/Charles Krupa</a></span>
</figcaption>
</figure>
<h2>Keuntungannya ada</h2>
<p>Transaksi yang dilakukan dengan cara ini bisa <a href="https://www.bitkom.org/sites/default/files/2020-07/200729_whitepaper_decentralized-finance.pdf">lebih efisien, fleksibel</a>, <a href="https://files.stlouisfed.org/files/htdocs/publications/review/2021/04/15/decentralized-finance-on-blockchain-and-smart-contract-based-financial-markets.pdf">aman</a>, dan berproses otomatis dibanding sistem keuangan tradisional.</p>
<p>Selain itu, DeFi menghilangkan perbedaan antara pelanggan biasa dan individu atau institusi kaya, <a href="https://www.brookings.edu/opinions/americas-poor-subsidize-wealthier-consumers-in-a-vicious-income-inequality-cycle/">yang memiliki akses ke lebih banyak produk keuangan</a>. </p>
<p>Siapa pun dapat bergabung dengan kumpulan pinjaman DeFi dan meminjamkan uang kepada orang lain. Risikonya lebih besar dibandingkan dengan dana obligasi atau sertifikat deposito, tapi <a href="https://www.cnbc.com/2021/06/18/whats-defi-crypto-based-decentralized-finance-explained.html">begitu pun potensi keuntungannya</a>. </p>
<p>Dan itu baru permulaan. Karena layanan DeFi berjalan pada kode perangkat lunak dengan sistem <em>open-source</em>, layanan ini dapat digabungkan dan dimodifikasi dengan cara yang hampir tidak ada habisnya. </p>
<p>Misalnya, layanan dapat secara otomatis mengalihkan dana kita kepada kumpulan jaminan yang berbeda tergantung mana yang menawarkan keuntungan terbaik untuk investasi kita. </p>
<p>Hasilnya, <a href="https://www.protocol.com/braintrust/ecommerce-retail-innovation-beyond-pandemic">inovasi pesat yang tampak di <em>e-commerce</em> dan media sosial</a> dapat menjadi normal yang baru dalam layanan keuangan yang baik. </p>
<p>Manfaat ini pula yang menyebabkan pertumbuhan DeFi meroket. </p>
<p>Pada puncak pasar baru-baru ini pada Mei 2021, mata uang kripto senilai <a href="https://defipulse.com">lebih dari 80 miliar dolar</a> (sekitar Rp 1,15 kuadriliun) disepakati dalam kontrak-kontrak DeFi; pada tahun sebelumnya, jumlah total tidak sampai 1 miliar dolar (Rp 14,4 triliun) dari tahun sebelumnya. Nilai total pasar adalah 69 miliar dolar (Rp 993 triliun) pada 3 Agustus 2021. </p>
<p>Jumlah itu hanya “setetes” dalam sektor keuangan global senilai <a href="https://www.globenewswire.com/news-release/2021/03/31/2202641/0/en/Financial-Services-Global-Market-Report-2021-COVID-19-Impact-And-Recovery-To-2030.html">20 triliun dolar</a> (Rp 288 ribu kuadriliun), yang menunjukkan ada banyak ruang di DeFi untuk pertumbuhan yang lebih besar. </p>
<p>Saat ini, sebagian besar pengguna adalah pedagang mata uang kripto berpengalaman; DeFi belum dijamah oleh para investor pemula seperti mereka yang telah <a href="https://fortune.com/2021/07/29/robinhood-ipo-meme-stocks-reddit-investors/">berbondong-bondong bermain di platform seperti Robinhood</a>. Bahkan di antara <a href="https://markets.businessinsider.com/news/currencies/crypto-users-pass-100-million-boomers-gen-x-bitcoin-btc-ethereum-2021-2">pemegang mata uang kripto</a>, <a href="https://consensys.net/reports/defi-report-q1-2021">hanya 1% yang sudah mencoba DeFi</a>. </p>
<figure class="align-center ">
<img alt="Janet Yellen duduk di meja sambil memegang salinan pidato di tangannya" src="https://images.theconversation.com/files/414677/original/file-20210804-15-1fv8nrn.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=754&fit=clip" srcset="https://images.theconversation.com/files/414677/original/file-20210804-15-1fv8nrn.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=600&h=404&fit=crop&dpr=1 600w, https://images.theconversation.com/files/414677/original/file-20210804-15-1fv8nrn.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=600&h=404&fit=crop&dpr=2 1200w, https://images.theconversation.com/files/414677/original/file-20210804-15-1fv8nrn.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=600&h=404&fit=crop&dpr=3 1800w, https://images.theconversation.com/files/414677/original/file-20210804-15-1fv8nrn.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=754&h=507&fit=crop&dpr=1 754w, https://images.theconversation.com/files/414677/original/file-20210804-15-1fv8nrn.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=30&auto=format&w=754&h=507&fit=crop&dpr=2 1508w, https://images.theconversation.com/files/414677/original/file-20210804-15-1fv8nrn.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=15&auto=format&w=754&h=507&fit=crop&dpr=3 2262w" sizes="(min-width: 1466px) 754px, (max-width: 599px) 100vw, (min-width: 600px) 600px, 237px">
<figcaption>
<span class="caption">Menteri Keuangan Amerika Serikat Janet Yellen dan pembuat kebijakan lainnya sedang mempertimbangkan cara untuk mengatur keuangan terdesentralisasi.</span>
<span class="attribution"><a class="source" href="https://newsroom.ap.org/detail/DebtLimitYellen/bad14849f00942cb899be288f7ec342e/photo?Query=yellen&mediaType=photo&sortBy=arrivaldatetime:desc&dateRange=Anytime&totalCount=2252&currentItemNo=2">AP Photo/Virginia Mayo</a></span>
</figcaption>
</figure>
<h2>Tapi risiko juga ada</h2>
<p>Walau saya meyakini potensi DeFi memang menarik, ada juga faktor-faktor serius yang perlu dikhawatirkan. </p>
<p>Bloackchain tidak dapat menghilangkan <a href="https://www.finra.org/investors/learn-to-invest/key-investing-concepts/reality-investment-risk">risiko yang melekat dalam investasi</a>; risiko adalah konsekuensi umum yang akan terus menyertai potensi keuntungan. </p>
<p>Dalam hal ini, DeFi dapat meningkatkan <a href="https://www.investopedia.com/articles/investing/052014/why-bitcoins-value-so-volatile.asp">volatilitas mata uang kripto yang sudah tinggi</a>. Banyak layanan DeFi memfasilitasi <em>leverage</em>, yaitu ketika investor pada dasarnya meminjam uang untuk memperbesar keuntungan mereka tapi menghadapi risiko kerugian yang lebih besar.</p>
<p>Apalagi, dalam DeFi, tidak ada bankir atau regulator yang bisa mengirim kembali dana yang telah ditransfer atas kesalahan sistem. </p>
<p>Pun tidak ada orang yang dapat membayar kerugian investor ketika peretas menemukan kerentanan dalam <em>smart contract</em> atau aspek lain dari layanan DeFi. </p>
<p><a href="https://finance.yahoo.com/news/messari-defi-exploits-total-284-091600754.html">Hampir 300 juta dolar</a> (Rp 4,3 triliun) telah dicuri dalam dua tahun terakhir. </p>
<p>Perlindungan utama terhadap kerugian tak terduga yang tersedia hanyalah imbauan agar pengguna berhati-hati, yang <a href="https://www.nytimes.com/2020/03/15/smarter-living/corona-stock-market-tips-dealing-with-financial-crash-crisis.html">tidak akan dianggap cukup untuk menggantikan kerugian keuangan</a>. </p>
<p>Beberapa layanan DeFi <a href="https://www.ft.com/content/e6e7d9d6-7778-4286-ba6f-e5831fcbc538">tampak melanggar kewajiban sesuai aturan</a> di Amerika Serikat (AS) dan wilayah hukum negara-negara lain, seperti tidak melarang transaksi oleh teroris, atau mengizinkan anggota masyarakat umum untuk berinvestasi dalam aset turunan. Bahkan sebenarnya tidak jelas apakah syarat-syarat regulasi ini <a href="https://www.theregreview.org/2021/04/28/werbach-defi-next-frontier-fintech-regulation/">dapat diterapkan di DeFi</a> tanpa perantara tradisional.</p>
<p>Bahkan pasar keuangan tradisional yang sangat matang dan teregulasi dengan baik bisa mengalami guncangan dan kehancuran akibat risiko tersembunyi, seperti yang <a href="https://www.doi.org/10.7916/D8DV1VQH">terjadi pada 2008</a> ketika ekonomi global hampir luluh lantak karena sebagian kecil pelaku di Wall Street. </p>
<p>DeFi membuat jaringan-jaringan tersembunyi semakin mudah dibuat, yang tentu saja dapat membuat kehancuran yang tak kalah spektakuler.</p>
<p>Para pembuat peraturan di AS dan di tempat lain semakin banyak berbicara tentang cara untuk mengendalikan risiko ini. Misalnya, mereka mulai <a href="https://www.coindesk.com/fatfs-new-guidance">mendorong layanan DeFi untuk mematuhi</a> persyaratan anti pencucian uang dan <a href="https://www.wsj.com/articles/risks-of-crypto-stablecoins-attract-attention-of-yellen-fed-and-sec-11626537601">mempertimbangkan untuk mengatur <em>stablecoin</em></a>.</p>
<p>Namun sejauh ini mereka hanya baru mulai menyentuh <a href="https://www.weforum.org/whitepapers/decentralized-finance-defi-policy-maker-toolkit">permukaan terkait apa yang mungkin diperlukan</a>.</p>
<p>Internet telah berulang kali menghancurkan <a href="https://www.amazon.com/Wealth-Networks-Production-Transforms-Markets/dp/0300125771">kekuatan perantara yang menghambat</a>, dari agen travel hingga penjual mobil.</p>
<p>DeFi adalah contoh lain bagaimana perangkat lunak berdasarkan standar terbuka berpotensi mengubah situasi secara dramatis. Namun, <em>developer</em> dan regulator perlu meningkatkan kinerja mereka sendiri untuk dalam mewujudkan potensi ekosistem keuangan baru ini.</p>
<hr>
<p><em>Rachel Noorajavi menerjemahkan artikel ini dari bahasa Inggris.</em></p><img src="https://counter.theconversation.com/content/166188/count.gif" alt="The Conversation" width="1" height="1" />
<p class="fine-print"><em><span>Proyek Blockchain dan Aset Digital Wharton, yang dipimpin Kevin Werbach, di masa lalu telah menerima hibah dari TQ Tezos dan the Ripple Foundation's University Blockchain Research Initiative.</span></em></p>Desentralisasi Finansial memudahkan hampir semua orang untuk memanfaatkan pasar keuangan tanpa memerlukan bank, tetapi juga menuai risiko baru.Kevin Werbach, Professor of Legal Studies and Business Ethics, University of PennsylvaniaLicensed as Creative Commons – attribution, no derivatives.tag:theconversation.com,2011:article/891742018-01-17T08:21:49Z2018-01-17T08:21:49ZBitcoin, investasi yang sangat spekulatif. Waspadai gelembung keuangan<figure><img src="https://images.theconversation.com/files/200172/original/file-20171220-4995-18t4bbo.jpg?ixlib=rb-1.1.0&q=45&auto=format&w=496&fit=clip" /><figcaption><span class="caption">
</span> <span class="attribution"><a class="source" href="https://www.shutterstock.com/image-vector/raising-bitcoin-course-vector-graphic-binary-778256746?src=bQcbVPtlZXRrPUdZcr4cUA-1-4">Alexander Bauman/Shutterstock.com</a></span></figcaption></figure><p>Dengan harga sebuah bitcoin <a href="https://www.coindesk.com/price/">mencapai</a> rekor tinggi melampaui $10.000, semakin banyak orang awam yang mempertimbangkan untuk berinvestasi di mata uang kripto (<em>cryptocurrency</em>). Lonjakan harga belum lama ini, bagaimana pun juga, disertai risiko luar biasa besar. Para investor harus siap menghadapi kemungkinan bahwa mereka bisa kehilangan seluruh investasi mereka.</p>
<p>Bitcoin <a href="https://www.ft.com/content/c84caffc-d683-11e7-a303-9060cb1e5f44">diluncurkan</a> pada 2008 oleh seseorang dengan nama samaran Satoshi Nakamoto sebagai sarana transaksi di antara para partisipan tanpa perlu adanya perantara. Sejak permulaan 2017, harga bitcoin naik 1300% ketika semakin banyak konsumen datang berbondong-bondong membawa harapan akan menangguk untung dari peningkatan popularitas dan peningkatan terkait dalam nilai bitcoin.</p>
<p>Mata uang kripto sebetulnya bukan mata uang sama sekali. Sebagaimana <a href="https://www.ft.com/content/c84caffc-d683-11e7-a303-9060cb1e5f44">dijelaskan Financial Times</a>, bitcoin adalah serangkaian kode komputer, dan itu berarti bahwa bitcoin baru bisa diciptakan—sampai batas yang disepakati—oleh komputer yang punya hak untuk melakukan itu dengan memecahkan teka-teki rumit. Transaksi dicatat dalam sebuah basis data yang disebut blockchain.</p>
<p>Bitcoin, persis aset-aset lain seperti emas, tidak mendatangkan pendapatan. Anda harus menjualnya untuk mewujudkan nilai apa pun. Dan, seperti emas dan mata uang lainnya, bitcoin bisa ditransfer <em>peer-to-peer</em>.</p>
<p>Bagian yang mencemaskan menyangkut bitcoin adalah, bersama dengan berbagai mata uang kripto lainnya, ia menggugat peran tradisional bank dan bank sentral. Di dunia klasik, bank bertindak sebagai perantara dengan menyediakan pinjaman dari deposit yang mereka simpan dan dari pendanaan bank sentral. Bank sentral menggunakan suku bunga untuk dana yang disediakannya sebagai dongkrak untuk menjamin stabilitas harga. Pemberlakuan mata uang kripto mengancam model ini karena bank tidak lagi diperlukan untuk memperantarai dana dan tidak ada bank sentral yang menjamin kestabilan harga.</p>
<p>Ketakutan-ketakutan lebih dekat tentang bitcoin berkisar pada peningkatan dramatis nilainya belum lama ini. Ada kecemasan di pasar bahwa sebuah <a href="https://www.cryptocoinsnews.com/bitcoin-price-flash-crashes-10075-market-goes-berserk/">keruntuhan tiba-tiba</a> mungkin sudah menunggu menyusul kejatuhan mata uang kripto itu lebih dari $1.300 dalam hitungan menit di bursa bitcoin <a href="https://www.bitfinex.com/">Bitfinex</a>. Bitcoin pulih kembali ke level di atas $10.800.</p>
<p>Keruntuhan mendadak itu menggemakan peringatan yang sudah lama disampaikan bahwa pesta bitcoin disetel untuk berakhir dalam genangan air mata. Yang terbaru, Jamie Dimon, CEO JPMorgan, salah satu bank investasi terbesar di dunia, <a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-09-12/jpmorgan-s-ceo-says-he-d-fire-traders-who-bet-on-fraud-bitcoin">menyatakan</a> akan memecat setiap pegawai yang memperdagangkan bitcoin karena bertindak bodoh.</p>
<p>Dalam sebuah persekutuan yang sangat tidak lazim, kata-katanya digemakan oleh peraih Nobel Ekonomi Joseph Stiglitz, yang melangkah lebih jauh lagi dengan <a href="https://www.bloomberg.com/news/videos/2017-11-29/joseph-stiglitz-bitcoin-ought-to-be-outlawed-video">berpendapat</a> bahwa bitcoin:</p>
<blockquote>
<p>harus dilarang. </p>
</blockquote>
<p>Semua itu adalah isyarat yang jelas bahwa para profesional tidak mempercayai muluknya <a href="http://bitcoinaccrual.com/bitcoin-after-2000-years-something-fundamentally-different/">janji-janji</a> para penggila kripto. </p>
<h2>Faktor blockchain</h2>
<p>Tidak ada keraguan bahwa Bitcoin—dan terutama blockchain, teknologi di balik itu—berpotensi merevolusi industri jasa keuangan.</p>
<p>Sebuah blockchain berfungsi sebagai buku besar digital transaksi ekonomi yang transparan dan tidak dapat diakali, dicatat dalam urut-urutan kronologis, yang beroperasi pada jaringan <em>peer-to-peer.</em></p>
<p>Pada dasarnya, teknologi memungkinkan terjadinya pertukaran nilai di lingkungan sejawat dengan kepentingan-kepentingan yang saling bertentangan tanpa perlu adanya perantara tepercaya. Itu sama saja dengan menghapus kebutuhan akan perbankan atau perusahaan jasa keuangan yang menjalankan peran perantaraan itu.</p>
<p>Penggunaan teknologi tidak terbatas pada transaksi keuangan. Hampir semua yang bernilai bisa diperdagangkan di blockchain.</p>
<p>Tapi betapa pun bermanfaatnya teknologi blockchain yang mendasarinya, atau seluas apa pun ia bisa diterapkan, ada risiko-risiko nyata dan substansial dalam bitcoin.</p>
<h2>Volatilitas versus keuntungan</h2>
<p>Risiko pertama adalah, dan ini yang paling signifikan, dibandingkan dengan mata uang mana pun—saham, atau emas—bitcoin sangat volatil alias tidak stabil. Volatilitas bitcoin terhadap dolar AS hampir enam kali volatilitas Rand (mata uang Afrika Selatan) terhadap dolar AS. Walaupun ini sungguh menggembirakan dalam masa-masa bagus, hal itu berpotensi menghancurkan para investor pada masa-masa sulit.</p>
<p>Ketika para investor profesional memutuskan aset mana yang harus dikuasai, mereka melihat keuntungan dan volatilitas aset. Hanya investor dengan selera bagus terhadap risiko yang bersedia berinvestasi untuk aset berisiko dan volatil. Biasanya mereka adalah para profesional keuangan yang bekerja di, misalnya, bank investasi besar atau <em>hedge fund</em>.</p>
<p>Investor dengan selera risiko (<em>risk appetite</em>) yang lebih rendah seperti manajer aset atau dana pensiun, lebih menyukai aset dengan keuntungan agak lebih rendah tapi tidak begitu volatil.</p>
<p>Aturan praktisnya adalah kepiawaian seorang investor berbanding lurus dengan volatilitas aset di mana dia berinvestasi. Tetapi dalam soal bitcoin aturan praktis ini tidak berlaku. Semakin banyak saja investor swasta yang <a href="https://www.cnbc.com/2017/11/27/bitcoin-exchange-coinbase-has-more-users-than-stock-brokerage-schwab.html">berbondong-bondong</a> mendatangi “bursa” bitcoin yang menjamur di internet dan diiklankan secara agresif di media sosial.</p>
<h2>Dilebih-lebihkan</h2>
<p>Ada risiko besar bahwa bitcoin sudah dilebih-lebihkan.</p>
<p>Kasus-kasus penggunaan praktis bitcoin sebetulnya terbatas. Bitcoin tidak memungkinkan berlangsungnya transaksi yang memadai per detiknya untuk digunakan sebagai pengganti sistem pembayaran modern. Bitcoin juga tidak menawarkan fungsi selain transaksi pseudonim—transaksi yang identitas para pihak sesungguhnya disembunyikan.</p>
<p>Bitcoin <a href="http://bitcoinafrica.io/2017/11/09/pyramid-scheme-mmm-nigeria/">disukai oleh skema-skema piramida</a>, termasuk skema piramida MMM di Nigeria yang terkenal bereputasi miring itu. Dalam sebuah <a href="https://www.ft.com/content/1877c388-8797-11e5-90de-f44762bf9896">artikel mutakhir</a>, Financial Times menyebut bitcoin itu sendiri adalah sebuah skema piramida, pernyataan yang sangat <a href="http://www.newsbtc.com/2017/01/04/financial-times-bitcoin-is-a-pyramid-scheme/">mengecewakan</a> para penggila kripto. (<a href="https://www.merriam-webster.com/dictionary/pyramid%20scheme">Sebuah skema piramida</a> biasanya adalah sebuah operasi ilegal di mana para peserta membayar untuk bergabung dan mendapat untung terutama dari pembayaran yang dilakukan para peserta berikutnya. Jika tidak ada orang baru yang ikut, skema itu ambruk.)</p>
<h2>Risiko regulasi</h2>
<p>Risiko ketiga, dan mungkin yang paling besar, adalah risiko regulasi. Pada September 2017, pemerintah Cina <a href="https://www.forbes.com/sites/kenrapoza/2017/10/18/chinas-blockchain-bitcoin-ban-no-match-for-stateless-cryptocurrency-market/#99bce232de6b">melarang</a> pertukaran bitcoin di Cina daratan, yang menyebabkan harga bitcoin rontok. </p>
<p>Walaupun bitcoin diklaim sebagai sebuah “mata uang global”, realitasnya adalah 58% dari seluruh penambangan bitcoin <a href="https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2965436">berlangsung di Cina</a>. Jika suatu saat pemerintah Cina memutuskan untuk menganggap penambangan bitcoin ilegal, kemungkinan besar harganya akan terjun bebas. </p>
<p>Negara-negara lain juga menyuarakan keprihatinan. Belum lama ini Bank Sentral Rusia <a href="https://www.coindesk.com/russian-central-bank-issues-new-warning-against-cryptocurrencies/">mengeluarkan peringatan</a> kepada para investor tentang risiko investasi mata uang kripto, sambil menyebutkan kekhawatiran tentang sebuah gelembung. Ini menunjukkan bahwa mungkin ada upaya penindakan terkoordinasi.</p>
<p>Mata uang kripto <a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-11-26/what-the-world-s-central-banks-are-saying-about-cryptocurrencies">dilarang</a> di India karena penggunaannya merupakan suatu pelanggaran atas peraturan valuta asing. Bank sentral Australia, Reserve Bank of Australia, menempuh <a href="http://www.rba.gov.au/speeches/2017/sp-so-2017-10-27.html">pendekatan berbeda</a>. Bank sentral ini memantau pasar mata uang kripto dalam upaya memahami teknologi yang mendasarinya.</p>
<p>South African Reserve Bank <a href="https://www.cryptocoinsnews.com/south-african-central-bank-open-cryptocurrencies-blockchain-tech/">mengungkapkan</a> keterbukaannya terhadap teknologi blockchain. Tetapi otoritas keuangan ini juga <a href="https://www.resbank.co.za/RegulationAndSupervision/NationalPaymentSystem(NPS)/Legal/Documents/Position%20Paper/Virtual%20Currencies%20Position%20Paper%20%20Final_02of2014.pdf">menyoroti</a> potensi risiko bagi nasabah.</p>
<h2>Gelembung klasik</h2>
<p>Ada risiko nyata yang tidak sepenuhnya dipahami oleh banyak nasabah yang berinvestasi di mata uang kripto. Berbagai iklan menjanjikan bahwa bitcoin bisa membuat Anda cepat kaya. Dan media sosial penuh dengan kisah-kisah tentang teman-teman tetangga atau sepupu-sepupu jauh yang telah meraup banyak uang melalui bitcoin.</p>
<p>Tak ada keraguan, kasus-kasus itu nyata, dan mereka yang berinvestasi awal bisa menuai untung besar. Tetapi itulah yang terjadi dalam setiap gelembung—dari gelembung dotcom sampai tulip mania. Itu juga yang terjadi dalam setiap skema piramida.</p>
<p>Seperti biasa, investor harus sangat waspada dengan skema yang menjanjikan keuntungan cepat.</p><img src="https://counter.theconversation.com/content/89174/count.gif" alt="The Conversation" width="1" height="1" />
<p class="fine-print"><em><span>Para penulis tidak bekerja, menjadi konsultan, memiliki saham atau menerima dana dari perusahaan atau organisasi mana pun yang akan mengambil untung dari artikel ini, dan telah mengungkapkan bahwa ia tidak memiliki afiliasi di luar afiliasi akademis yang telah disebut di atas.</span></em></p>Bitcoin, persis aset-aset lain seperti emas, tidak mendatangkan pendapatan. Bitcoin mengancam peran tradisional bank dan bank sentral. Berpotensi jadi gelembung yang bisa pecah kapan saja.Co-Pierre Georg, Senior Lecturer, African Institute for Financial Markets and Risk Management and Director, UCT Financial Innovation Lab, University of Cape TownQobolwakhe Dube, PhD candidate, University of Cape TownLicensed as Creative Commons – attribution, no derivatives.