Depuis les années 1930, de nombreux économistes appellent à ne plus conditionner l’émission de monnaie à la demande de prêts des banques commerciales pour renforcer le pouvoir de l’autorité monétaire.
L’expertise universitaire, l’exigence journalistique
Articles sur assouplissement quantitatif
Ensemble des articles
Monnaie « hélicoptère », annulation des dettes publiques… Pourquoi les approches monétaires hétérodoxes ne parviennent-elles pas à remplacer la doxa monétariste ?
Les différents rythmes d’inflation des deux côtés de l’Atlantique et les réponses monétaires envisagées face à la hausse des prix devraient entretenir la dépréciation de la devise européenne.
La souplesse n'est pas une aptitude également partagée… Ce qui n'empêche pas de la travailler ! Massages, étirements, pilates sont autant de techniques capables de l'améliorer, en tout confort.
Les cours ont rapidement rebondi après le choc du printemps 2020, notamment grâce aux politiques des banques centrales.
Sans outrepasser les règles qui fixent son mandat, la Banque centrale européenne dispose d’un ensemble de leviers pour contribuer à atteindre l’objectif européen de neutralité carbone d’ici 2050.
En réponse à la crise, la banque centrale européenne a accéléré son programme de rachat de dettes en portant son montant à 1 850 milliards d’euros le 10 décembre dernier.
Un rapide calcul montre que l’expansion monétaire aurait généré un surplus de revenus trois fois plus important pour les ménages les plus aisés que pour les plus pauvres.
Les injections massives de liquidité ne déboucheront pas sur une résurgence de l’inflation mais sur une baisse durable de la croissance et un creusement des inégalités.
La zone monétaire a permis ces dernières années aux États membres les plus endettés d’éviter de sombrer des scénarios à la vénézuélienne.
La poursuite du programme de rachat de dettes de la banque centrale pourrait à terme aggraver les inégalités, conduire au défaut de certains pays voire mener à l’éclatement de la zone euro.
Longtemps mise à l’écart des modèles, la question de la monnaie revient dans le débat sur les moyens de sortir de la crise.
La BCE pourrait s’inspirer de la politique de contrôle des taux longs menée par Tokyo pour plafonner les coûts d’emprunt. Une stratégie qu’avait suivie la Fed dès 1942 puis au sortir de la guerre.
Ces dernières années, les plans d’assouplissement quantitatif ont intensifié la financiarisation de l’économie européenne. La crise actuelle pourrait donc constituer l’occasion de recibler le soutien.
Les contributeurs les plus fréquents
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Maîtresse de conférences en économie, Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne
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Professor of Economics, City, University of London
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Économiste, CEPII
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Honorary professor, Graduate Institute – Institut de hautes études internationales et du développement (IHEID)
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Enseignant-chercheur en économie, Université d'Angers
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Professeur Associé en Economie et Finance, TBS Education
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Professeur, Département Economie Finance et Directeur Académique de la Formation Continue, TBS Education
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Professeur affilié, TBS Education
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Professeure assistante, Université de Genève, Agence Universitaire de la Francophonie (AUF)
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Professeur des universités, Université Grenoble Alpes (UGA)
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Economie, Finance, ESCE International Business School
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Professeur, EM Lyon Business School
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Economiste, Chargé de cours, EM Lyon Business School
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Associate professor, Université Paris Cité
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Président de la Société des Sciences, de l'Agriculture et des Arts de Lille, Professeur Honoraire, Université de Lille
